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茅台的预收款之谜 13 Aug 2010 | 01:40 am
茅台的预收账款和销售收入的相关性最近几年变得越来越弱，通过预收款来预测未来的业绩变得越来越不准，这个现象很多报告也都有提到，但并没有人能正确解密其中的缘由。比如今天我就看到一篇博文，叫做《茅台的预收款之谜》，里面财务分析的模型用尽，仍未找到正确答案。当然了，这个问题的答案也并不复杂，但是书上没有现成的套路；除非一个人对理论有着创新性的的理解，否则很多投资者可能要等到它ST的那天才会知道个中缘由...
所谓通胀担忧只是一种情绪 31 May 2010 | 12:51 pm
国际金融危机以来，除去年12月宏观经济存在一定的通胀压力外，其余月份均不存在通胀压力，社会也并不存在通胀预期。所谓的对通胀担忧的各种舆论，严格讲并不是一种预期，可能只能说是一种情绪。没有迹象显示，通胀敏感群体（绝对低收入群体）在深挖洞广积粮。恰恰相反，5月份债券市场的表现，说明金融机构对中长期通缩预期已经达成了一致，他们甚至不惜短期拆借/回购来买长期债券，这推动了短期收益率的快速上扬和长期收益...
股指期货首日交易分析 20 Apr 2010 | 12:54 am
中国股指期货16日正式推出了，从股指期货的交易数据中，我们可以得出一些有意义的信息，这些信息有助于帮助投资者更好的认识市场。 一、股指期货参与者的资金成本 根据沪深300指数4月16日的收盘点位3356.33，结合沪深300股指期货合约收盘价，将沪深300股指期货近似等同于沪深300指数远期，我们就可以算出股指期货参与者的资金成本。 经计算可知，股指期货首日参与者的资金成本为（均为年化）...
ST茅台即将诞生？ 9 Apr 2010 | 11:52 am
贵州茅台过时了，这是一个令一些投资者感情上难以接受的现实，但它真真实实的发生了，茅台2009年四季度预收账款和利润都出现了显著的下滑，这与同业表现差异很大。其实，更令他们感到难以接受的还在后头，也就是说茅台存在一定概率会在两年后被ST，这个结论令人惊讶，但并非不可能发生。作为一只忽悠了几乎全部机构投资者的股票，泡沫时间又持续如此之长，使得其必然成为未来十年各类教科书作者的首选典型案例，警钟长鸣...
汇源果汁迎来春天 29 Mar 2010 | 10:10 am
汇源果汁（01886.HK）24日发布了一份亮丽的财报，显示2009年下半年的销售收入是上半年的2.4倍，这就说明了潘大前期告诉投资者的那个规律是完全正确的，也就是快销品行业是上一期产品销售增长导致下一期广告预算增加，而不是先大量投放广告，然后刺激了产品销售增长。谁掌握到了快销品行业这个不符合“常识”的规律，谁就可以抄到汇源的历史大底。一般来说，企业的经营年度截至日期，是一年当中存货最低的一个...
王亚伟投资工行的秘密 8 Mar 2010 | 07:41 am
王亚伟买入工行建行不是新闻了，但王亚伟为什么要买入工行建行，似乎没有人能说出令人信服的所以然，不过潘大明白他的思路，今天潘大就从王亚伟买工行说开去。从去年三季度开始，银行股的投资，核心就是一条主线——资本充足率；对于一般的机构而言，他们选择直接买入资本充足率较高的银行，比如中信银行、北京银行，这种机构是看现状的；还有一种机构是看未来的，像是王亚伟这样，他选择买入的是资本充足率下降速率更慢的银行...
汇源果汁，横有多长竖有多高 7 Mar 2010 | 08:14 pm
说到汇源果汁，大家很自然的想起了春晚、刘谦、魔术、托这样的词，但今天潘大要说的不是这个问题，因为根据潘大掌握的知识判断，汇源可能从去年底开始就大卖特卖了。这个知识是什么呢？就是快销品行业广告投放和销售收入之间的关系。符合一般“常识”的逻辑是这样的：快销品行业企业销售不佳，为了刺激销售，于是大量投放广告，导致销售收入增长，导致公司业绩增长，导致股票价格上涨。这种逻辑，看似很合理，符合“常识”，但...
股指期货权威书籍推荐 18 Feb 2010 | 10:44 am
中国的融资融券制度和股指期货今年就要正式推出了，这无疑是资本市场里程碑式的一件大事。为了迎接即将推出的股指期货，很多投资者都希望能通过阅读正确的书籍学习，但应该看什么书，是不是看什么蜡烛图、技术分析，看什么“实战高手”写的关于判断趋势、止盈、止损、惯性、动能的一些投机窍门？如果你看的是这些被称之为“野书”的东西，那你就和机构投资者输在了起跑线上。不同于其它领域的教材往往存在不同作者所著的旗鼓相...
2010年银行业投资策略 3 Jan 2010 | 04:56 pm
以新股跌破发行价作为标志，中国股市在2009年末已经进入了熊市。进入熊市的原因在于，目前市场预期2010年下半年工业增加值会出现回落，股份制银行坏账增加中间业务收入下降，货币政策将在年中出现调整，而所有受扶持或不受影响的行业如消费、公用事业类已经全部处于历史估值高位，使得市场难以找到做多的理由。2009年11月工业增加值同比增长19.2%，工信部部长李毅中给出的明年预期为全年11%，考虑到20...
钟表市场将迎来十年景气 9 Nov 2009 | 09:07 am
据公开报道援引的数据，中国上一轮钟表市场景气最高点出现于1986年，种种可以相互印证的现象和数据显示，压抑20年的中国钟表需求正开始爆发，这可能意味着中国钟表市场迎来新一轮十至二十年的景气周期。钟表业和电影业一样，都是20年以上的长周期行业；从改革开放前新电影上市时的万人空巷，到90年代全民窝在家里看盗版VCD，电影院门可罗雀，再到现在人们重新走进电影院并诞生华谊兄弟这样的高市值公司，中国电影...
